欧神诺首创人鲍杰军和治理层陈家旺等人出走的风声，将归并重组三年多的帝欧家居(002798.SZ)推向了风口浪尖。眼下，陈家旺卸任帝欧家居董事一职已经灰尘落定，鲍杰军退任欧神诺董事长一职后，依旧保留着帝欧家居董事的职务。只不外，在持续屡次的股分减持下，鲍杰军的去留好像成为了不决的“定局”。归并重组带来的高管人事动荡在继承，而整合下的事迹也颇为动荡。营收增加显疲态。

帝欧家居财报显示，2020年年实现业务收入56.37亿元，同比增1.2%;归属于上市公司股东的净利润5.67亿元，同比微增0.1%;归属于上市公司股东的扣除了非常常性损益净利润4.98亿元，同比增加0.9%。净利润增加险些阻滞。对于比2018年事迹，其营收以及净利润曾经一度同比激增707.31%以及598.10%，这患上益于帝王洁具收购欧神诺后的初次并表，整合后的帝欧家居再度插上了本钱之翼。

如许的增幅速率并未连续过久，在2019年便最先稀释，营收以及净利润同比增加29.29%以及48.70%。到了2020年增速再度下滑，仅连结了约1%的微增程度。现金流承压 应收账款高企卫生洁具以及修建陶瓷是帝欧家居主营两年夜营业板块，此中卫浴产物营收占比8.84%，陶瓷墙地砖营收占比88.44%，亚克力板营收占比1.93%。而修建陶瓷恰是在并购欧神诺后所带来的主业务务，其营收占比已经几近9成，年夜年夜跨越了帝欧家居的传统营业卫浴洁具。

从区域漫衍来看，帝欧家居的营业重要集中在华东区域，该区域营收占比36.43%，此外，华南、华中、西南等区域均有营业结构。在发卖渠道方面，帝欧家居作为B端工程营业占比力高的家居企业，已经与碧桂园、恒年夜、万科、融创等龙头地产开发商开展了互助。而跟着工装渠道互助企业的增长，帝欧家居得到收入增长的同时，现金流也承压不小，应收账款高企。

受工程营业账期的影响，2020年，帝欧家居现金流净额年夜年夜低于净利润。归属于上市公司股东的净利润为5.67亿元，而谋划勾当孕育发生的现金流量净额仅为0.26亿元，较2019年的谋划勾当孕育发生的现金流量净额2.69亿元，同比削减了90.08%。

此外，投资勾当孕育发生的勾当现金流金额也同比降落91.72%，2020年其投资勾当孕育发生的现金流量净额为-6.55亿元，比2019年的-3.42亿元削减3.13亿元。谋划和投资勾当现金流骤减，帝欧家居选择在筹资勾当上发力。2020年帝欧家居筹资勾当孕育发生的现金流量净额较去年同期增加2923.09%，重要缘故原由为取患上银行告贷增长。筹资勾当虽使患上总资产同比上涨28.05%，而其欠债程度也在推高，2020年总欠债为47.17亿元，较2019年增加了40.4%;欠债率为52.61%，较2019年上涨4.6个百分点。此外，其应收单据和应收账款的增长，必然水平上也加重了帝欧家居的财政危害。2020年底，帝欧家居应收单据3.52亿元，较年头增加85.68%;截至去年底，帝欧家居应收账款晋升至30.2亿元，同比增加33.2%，应收账款周转率降落0.8 至2.1 次。

面临现金流承压的问题，帝欧家居也曾经试图经由过程定增的要领解决，只不外事与愿背，转而投向了可转债，而就在可转债方才有了苗头之时，公司实控人接连5次减持，让帝欧家居股价在震荡中一起下滑。

去年4月12日，帝欧家居发布定增预案，拟向战略投资者深圳市碧桂园创新投资有限公司(下称“碧桂园”)非公然刊行股票不逾越2677万股，募资不超5亿元，用于填补流动资金。本认为定增已经成定局，四个月以后在8月14日公司的一则通知布告却宣告失去。

帝欧家居发布通知布告称，“因羁系部分对于上市公司非公然刊行股票引入的战略投资者提出一系列详细要求，经公司归纳表里部因素，并与中介机构等深切交流以及谨慎阐发，公司决定住手该次非公然刊行股票事变。”对于于定增，实在羁系部分也提出了相干要求，这些要求均指向引入的定增投资者，可以或许为公司谋划带来年夜幅晋升，而不是为“补漏”而定增。就在宣告定增住手的统一天，帝欧家居给出了一份可转债预案，拟刊行范围不超15亿元的可转债，用于欧神诺八组年产5000万平方高端墙地砖智能化生产线(节能减排、节水)项目、两组年产1300万㎡高端陶瓷地砖智能化生产线项目及填补流动资金。

可转债还未落实，治理层又最先了减持动作。从2020年9月4日到9月23日，不到一个月的时间，帝欧家居实控人刘进、陈伟、吴志雄举行了5次抛售，合计减持804万股，共套现2.32亿元。此中，董事长刘进减持219.53万股，套现6256.85万元;副董事长陈伟减持346.6万股，套现9962.01万元;总裁吴志雄减持237.57万股，套现6964万元。作为第二年夜股东的鲍杰军，更是从2020年12月份到2021年2月，累计减持999.58万股，持股比例从10.44%降落至7.77%，累计套现超1.8亿元。